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3、商誉问题展望核心结论:历史上商誉减值多发于业绩承诺的后期和业绩承诺结束的第一年,前者的高峰是17年,后者的高峰是18年,19年商誉减值对创业板的业绩冲击有望缓解。注意规避1月创业板年报预告披露期的商誉风险。3.1 商誉问题的存量分布11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,加强对商誉问题的风险监管。截止18年中,全A商誉规模达到1.39万亿,其中主板7533亿、中小板3683亿、创业板2704亿,分别占净资产的2.55%、11.26%、19.23%。从变化趋势来看,全A商誉规模占净资产比重从11年末的1.01%上升到目前的4.07%,而创业板则从11年末的1.20%飙升到目前近20%的水平。我们在上文提出创业板指相对业绩走势将趋于好转,但是创业板整体的高商誉仍然是市场最担心的问题之一。

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